2023年1-9月，国内天然橡胶市场大致呈现下跌后震荡回升态势，以沪胶主力合约为例，3月16日最低跌至11550点，9月5日最高涨至14735点，累计波动幅度3185点，振幅为27.58%。

        分阶段来看，2023年1月天然橡胶行情上升，一因新年伊始，资金重新入场，商品市场氛围偏多，橡胶期货高开。其二，境内疫情防控政策松开，各公司一步步复工复产，业者对后市经济持乐观预期。其三，交割品全乳胶2022年产量偏低，期货市场多头强势，以及全球天然橡胶向低产季过渡，均支撑胶市上升。

        2023年2月至4月中旬，天然橡胶市场下行探底，最重要的因货源供应完全压制。尽管全球天然橡胶处于低产阶段，但因前期非标套利窗口开启，叠加国际市场条件低迷，更多的天然橡胶流入华夏市场，境内货源供给充裕，尤其青岛地区深色胶库存不断攀升至历史高位程度。下游车胎企业制造尚可，但制品工业订单欠佳，工厂采买平淡。春节前强预期利好吸收，面临弱现实的冲撞，大宗商品市场热度降温，叠加RU期货自身多头氛围扭转，以及印标到港增多，NR期货同样走弱。除此之外，地缘政治冲突、全球通胀负担、美欧央行持续加息及银行业危机等世界环境愈加严峻，表里双重利空压制胶市延续走弱。

        2023年4月下旬至9月，天然橡胶市场呈现阶段性震荡上浮态势。云南产区白粉病和极端干旱天气导致开割惨重推迟，交割品预期减产要素发酵，带动4月底行情反弹。5-8月来回炒作国内橡胶轮储消息，天胶行情冲高，但又与基本面弱势现状相冲突，导致市场呈现震荡来回走向。另外，厄尔尼诺气候造成，提振农产品期货;国家内部刺激政策不断加码，商品市场氛围回升，以及下游轮胎企业产量销量状态较好也为天然橡胶市场提供向上支撑。9月天胶市场飙升，最重要的因丁二烯橡胶期货交割品不足，资金轮番做多橡胶期货品种。

        展望四季度，预计天然橡胶市场回落后反弹。随着雨季结束，天然橡胶产出向第一大旺产季过渡，新胶供应量一步步增添。且交割利润窗口开启，境内国营厂商踊跃出产全乳胶，同时20号胶进口量也逐步提高，交割品供给量增加。此外制品等公司订单萎缩，浅色胶条件欠佳，亦对天然橡胶市场构成压制，行情存留回调风险。但丁二烯橡胶交割品少，其期货呈现仍会影响天然橡胶期货。此外，华夏天然橡胶轮储话题尚未完结，也会支撑天胶全体行情，估计下面空间局限，存留回调后反弹预期。