橡胶期货价格在去年第三季度经历了明显的上涨，延续了自 2022 年底开始的更广泛的上涨轨迹，最终于 10 月 2 日达到每公斤 213 美分 (/kg) 以上的七年高点。如此强劲的看涨情绪反映出去年全球主要橡胶产区供应紧张，而以中国为首的橡胶制品需求旺盛。但随着价格自峰值以来温和回落，到 2025 年初降至 190 美分/公斤以下，观察人士想知道市场是否已经达到峰值，或者是否即将出现新的强劲上涨势头。

        橡胶广泛应用于工业产品、汽车零部件、轮胎、垫片、鞋类和医疗器械等产品和应用中，其独特的特性（例如其强大的弹性）使其成为各种个人和工业领域广受欢迎的材料用例。就全球市场而言，两类橡胶占据主导地位：天然橡胶（源自巴西橡胶树等热带树木的乳胶）和合成橡胶（由石化和天然气来源制成）。全球近四分之三的天然橡胶产量位于东南亚，泰国、印度尼西亚和越南是四大橡胶生产国中的三个，因为它们炎热潮湿的热带气候非常适合橡胶树的生长。

        然而，事实证明，这些橡胶生产商面临的独特挑战和限制对于过去几年橡胶价格升至多年高点至关重要。据WhatNext Rubber Media International估计，2024年第一季度泰国橡胶产量同比下降18.3%，印度尼西亚下降15.2%，越南下降2.7%。印度橡胶市场情报公司还指出，这一减少导致 2024 年前四个月全球产量大幅下降 5%。

        极端恶劣的天气条件可以在很大程度上解释产量下降的趋势。以全球最大的橡胶生产国泰国为例，2024年第一季度的酷热热浪意味着去年橡胶作物每年2月至5月的冬季低产季节延长，橡胶树在2024年第一季度生长迟缓。如此炎热的环境。干旱之后，一些地区出现了强季风降雨和严重洪水，这严重阻碍了该国旺季（通常持续到九月）的橡胶生产。新加坡专注于橡胶的数据公司 Helixtap Technologies 的创始人法拉·米勒 (Farah Miller) 解释道：“这些波动会极大地影响橡胶树的割胶频率和整体乳胶产量。”路透社十月。因此，Helixtap 预计 2024 年橡胶产量将下降 10-15%。

        9月初，台风“八木”也严重削减了中国（全球第五大橡胶生产国）的橡胶产量，海南岛的林高、澄迈等主要产区遭受严重破坏。据中国海南橡胶工业集团统计，约23万公顷橡胶园受台风破坏，导致干橡胶产量减少1.8万吨。尽管割胶活动很快就恢复了，但整个 9 月份的大部分时间，大雨仍然阻碍了生乳胶的加工。

        此外，WhatNext Rubber 前联合创始人兼首席分析师 Jom Jacob 表示，2024 年收获旺季异常多的阴雨天和洪水也可能导致橡胶作物因叶病而受损。例如，在泰国南部，落叶病是一种日益流行的橡胶病原体，对橡胶树胶乳的产量和质量产生不利影响。

        全球橡胶市场长期供需失衡也支撑了价格，泰国和印度尼西亚的一些小农无法获得必要的人力来扩大橡胶种植面积以满足消费水平。其他人则不再种植橡胶，转而种植利润更高的作物。

        例如，据报道，世界第二大橡胶生产国印度尼西亚在截至 2023 年的四年内产量下降了 20%，在此期间，这个群岛国家的橡胶种植者数量大幅减少。 “由于政府没有积极支持农民，三四年前橡胶价格暴跌期间，人们纷纷转向棕榈油和其他产品，”东京一家橡胶贸易公司总裁 Shinichi Kato 解释道。十月底到日经亚洲。 “在用新树取代旧[橡胶]树方面进展也有限。”

        与咖啡市场和其他主要全球大宗商品的情况一样，橡胶市场在 2024 年 10 月之前的看涨也反映了农民对欧盟毁林法规 (EUDR) 将于 2024 年底生效的普遍预期。新法律将阻止与森林砍伐有关的商品进口到欧盟；因此，橡胶生产商担心他们的出口将被欧盟市场切断，这反过来又进一步抬高了价格。

        事实证明，这众多因素对去年价格上涨产生了巨大影响。 Jom Jacob 估计，2024 年全球橡胶产量将比全球消费量低 120 万吨。与此同时，路透社10 月份报道的分析师预测称，2024 年天然橡胶产量将比上年减少 4.5%，即约 1,400 万吨。事实证明，这种产量短缺对去年的橡胶价格非常有利——至少到第四季度初是这样。