从聚烯烃原料和塑料制品库存周期看两者分化明显，前者仍主动去库阶段，后者已进入了被动去库阶段。聚烯烃原料价值在5月底6月初创年内新低后开始震荡上行，下游的改进是关键因素，橡塑制品生产业在储存周期上优先一步，支撑了原料价格向好，中长的战略还是逢低做多。

        6月份规上工业企业数据看，库存周期仍旧在去库周期中，各个行业在细分周期上仍旧有所分化，特别是从聚烯烃原料和塑料制品储存周期看两者分化明显，前者仍旧主动去库阶段，后者从前进入了被动去库阶段。车子制造业呈现未能延续5月份向好形势，总体上差于预期，其中利润总额和业务收入边际走弱，去库体现纠结。聚烯烃原料价格在5月底6月初创年内新低后最初震荡上行，下游的优化是关键要素，橡塑制品制造业在库存周期上领先一步，支撑了原料价值向好，中长的策略又是逢低做多。

        2023年1-6月份全中国范围以上工业公司产成品库存同比增长2.2%，比1-5月份收窄1个百分点;工业公司存货同比减轻0.1%，比1-5月份收窄0.9个百分点;业务收入同比下降0.4%，降幅比1-5收窄0.5个百分点;利润总额同比减轻16.8%，降幅比1-5月份收窄2.0个百分点。工业公司储存处于主动去库阶段，工业公司全体利润延续边际好走，业务收入则边际趋弱，去库周期在底部震荡。

        1-6月份，在41个工业大类行业中，12个行业利润总额同比增添，29个资产下调。主要产业利润情况如是：燃油和天然气开采业下滑12.2%，煤炭开采和洗选业减轻23.3%，电气机械和器材生产业增添29.1%，汽车出产业增添10.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降25.2%，化学原料和化学制品出产业下滑52.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业下调92.3%，橡胶和塑料制品生产业增长11%。

        2023年1-6月份橡胶和塑料制品业利润总额同比增加11%，比1-5月份扩大了7.7个百分点;生意收入同比减轻3.8%，降幅比1-5月份缩小了0.1个百分点。产成品存货同比持平，比1-5月收窄0.1个百分点;存货同比下降2.3%，降幅比1-5月份缩小0.6个百分点。橡塑制品业利润改善显著，自1-2月份触底以后，1-4月份同比增速首次转为正值，以后环比渐渐扩大。不过生意收入上看和利润总额的增速未能同步，反而有所背离，利润边际改善显著。

        2023年1-6月份化学原料和化学制品制造业利润总额同比下降52.2%，已经连续8个月出现负增长，降幅比1-5月份缩小了0.2个百分点;业务收入同比下滑8.5%，降幅比1-5月份扩大0.7个百分点;产成品存货同比下降0.5%，比1-5月份缩小6.6个百分点;存货同比下滑3.3%，比1-5月份缩小4.2个百分点。与橡塑出产业不同的是，原料业目前仍旧在主动去库阶段，收入同比仍旧下降，利润增速优化还不明显，同比仍旧两位数降低。但是随着下游橡塑出产业主动去库更加明显，早晚会带动上游改进并映入被动去库，被动去库阶段将会是价涨量缩阶段。

        值的警惕的是，车制造业去库周期的纠结，1-6月份汽车生产业利润总额同比增10.1%，比1-5月份缩小14.2个百分点，而业务收入缩小1.2个百分点;家电生产业，利润同比增添29.1%，比1-5月份缩小0.1个百分点，而生意收入缩小了1.4个百分点。可见车子制造业和家电出产业在去库周期中的振动，其繁荣规复其实不固定。

        总体看，6月全国范围以上工业企业经营概况较上月有所改善，条件修缮拉动产量增添，公司产品出货加快，账款回收期缩短，利润总额降幅收窄。但整体修复程度依然不强，公司营收利润率仍为近五年历史同期最低水平。短期看，聚烯烃原料仍旧在错配的周期中震荡，上有顶下有支撑，跟随世界原油价值震荡。长远看，工业储存周期将进入被动去库周期，未来可期，聚烯烃仍旧可逢低做多。